Новые реалии: копать или платить?
До конца года объем выкупленных «Уралкалием» собственных ценных бумаг может превысить 25%
01.09.2015
На прошлой неделе совет директоров «Уралкалия» утвердил новую программу выкупа ценных бумаг компании. На buyback 14% акций будет направлено до 1,32 млрд долларов США. Компания готова приобретать обыкновенные акции по 3,2 доллара и ГДР по 16 долларов за штуку соответственно. Напомним, в апреле – июне компания уже реализовала программу приобретения, выкупив 11,56% размещенных ценных бумаг на сумму более 1 млрд долларов США. Таким образом, до конца года объем выкупленных «Уралкалием» собственных ценных бумаг может превысить 25%.
Рынок не вдохновляет
Российский рынок продолжает демонстрировать сильную зависимость от динамики цен на нефть, снижая стоимости российских активов. Менее чем за год нефть и рубль обесценились более чем в два раза. Как результат – инфляция растет, а реальные доходы населения падают. В этой ситуации перспективы российской экономики и стабильность в социальной сфере напрямую зависят от стратегических решений, которые принимают крупнейшие корпорации в реальном секторе.
Ситуация усугубляется беспрецедентным оттоком капитала из России – иностранные инвесторы активно избавляются от ценных бумаг российских компаний, ориентируясь не столько на экономическую ситуацию внутри страны, сколько на геополитическую обстановку. Результат налицо: экономика России в первом полугодии 2015 года по сравнению с тем же периодом прошлого года показала падение на 3,4%.
В калийной отрасли в дополнение к общим негативным трендам имеются и собственные сложности. На рынок выходят новые низкозатратные производители, и предложение начинает превышать спрос. Да и сами традиционные рынки сбыта российского хлористого калия сегодня не демонстрируют положительной динамики. Риски замедления китайской экономики и ослабление курса юаня могут негативно повлиять на объемы импорта в текущем году. Эксперты прогнозируют также некоторое падение спроса в Индии, Юго-Восточной Азии и Бразилии на фоне слабости национальных валют, низких цен на сельхозпродукцию и высокой конкуренции поставщиков.
Аналитики ожидают, что в результате использования складских запасов и негативной конъюнктуры рынка сельхозпродукции мировой спрос на хлористый калий в 2015 году снизится с 63 млн тонн в 2014 году до 58 млн тонн. И, согласно прогнозам Fitch Ratings Ltd, цены на калийные удобрения в ближайшие 5 лет останутся низкими. Добавим, что в текущем году первый и самый настойчивый конкурент компании «Беларуськалий» впервые в истории имеет все шансы опередить «Уралкалий» по объемам производства. Тенденция, однако.
Приоритеты меняются
На этом фоне положение одного из крупнейших в мире производителей калийных удобрений ПАО «Уралкалий» остается сложным. Впервые в своей истории компания не выплатила дивиденды за 2014 год. Чистый убыток по итогам года составил около $631 млн против прибыли $666 млн годом ранее. В результате годовое общее собрание акционеров «Уралкалия» приняло решение не выплачивать дивиденды. А в апреле совет директоров компании принял новую дивидендную политику. Теперь выплата дивидендов и их размеры зависят от решения совета директоров. Согласно новой политике, выплаты больше не будут составлять фиксированные 50% от чистой прибыли по МСФО. Они будут зависеть от финансового положения компании и общеэкономической ситуации. Кроме того, для погашения казначейских акций компании придется накапливать нераспределенную прибыль, что является дополнительным препятствием для выплаты дивидендов. Авария на руднике Соликамск-2 также внесла серьезные коррективы в планы компании.
На практике, по мнению экспертов, это означает, что в среднесрочной перспективе дивидендов ожидать не стоит. Особенно если учесть, что обновленная стратегия развития компании на 2015-2020 годы предусматривает масштабные инвестиции в расширение мощностей.
Программа стоимостью 300 млрд рублей, по замыслу компании, должна обеспечить ведущую рыночную позицию «Уралкалия» в долгосрочной перспективе.
Среди основных ее направлений – увеличение нагрузок на рудоуправлениях Березники-3 и Березники-4, запуск в 2020 году Усть-Яйвинского рудника, строительство нового рудника на рудоуправлении Соликамск-2 и горно-обогатительного комплекса на Половодовском участке, увеличение мощностей по производству гранулированного хлоркалия.
Словом, в ближайшие годы «Уралкалий» намерен сосредоточить усилия на решении реальных экономических задач. И не исключено, что это может несколько подпортить образцово-показательную лубочную картинку, которая создавалась СМИ последние годы.
В числе приоритетов новой стратегии компании отнюдь не выплата дивидендов. Как в известной интермедии «Камеди Клаб» про профессора Копай, приоритеты достаточно ясны – копать, копать и еще раз копать. Какие уж тут дивиденды. Тут владельцам ценных бумаг ПАО предстоит расстаться с иллюзиями. И, надо отдать ей должное, компания дает возможность акционерам, не готовым остаться без дивидендов, выйти из капитала с минимальными финансовыми потерями для них и репутационными потерями для компании. Надо сказать – редкий случай для российского рынка, богатого на куда менее оптимистические истории.
Фото: www.uralkali.com
Рынок не вдохновляет
Российский рынок продолжает демонстрировать сильную зависимость от динамики цен на нефть, снижая стоимости российских активов. Менее чем за год нефть и рубль обесценились более чем в два раза. Как результат – инфляция растет, а реальные доходы населения падают. В этой ситуации перспективы российской экономики и стабильность в социальной сфере напрямую зависят от стратегических решений, которые принимают крупнейшие корпорации в реальном секторе.
Ситуация усугубляется беспрецедентным оттоком капитала из России – иностранные инвесторы активно избавляются от ценных бумаг российских компаний, ориентируясь не столько на экономическую ситуацию внутри страны, сколько на геополитическую обстановку. Результат налицо: экономика России в первом полугодии 2015 года по сравнению с тем же периодом прошлого года показала падение на 3,4%.
В калийной отрасли в дополнение к общим негативным трендам имеются и собственные сложности. На рынок выходят новые низкозатратные производители, и предложение начинает превышать спрос. Да и сами традиционные рынки сбыта российского хлористого калия сегодня не демонстрируют положительной динамики. Риски замедления китайской экономики и ослабление курса юаня могут негативно повлиять на объемы импорта в текущем году. Эксперты прогнозируют также некоторое падение спроса в Индии, Юго-Восточной Азии и Бразилии на фоне слабости национальных валют, низких цен на сельхозпродукцию и высокой конкуренции поставщиков.
Аналитики ожидают, что в результате использования складских запасов и негативной конъюнктуры рынка сельхозпродукции мировой спрос на хлористый калий в 2015 году снизится с 63 млн тонн в 2014 году до 58 млн тонн. И, согласно прогнозам Fitch Ratings Ltd, цены на калийные удобрения в ближайшие 5 лет останутся низкими. Добавим, что в текущем году первый и самый настойчивый конкурент компании «Беларуськалий» впервые в истории имеет все шансы опередить «Уралкалий» по объемам производства. Тенденция, однако.
Приоритеты меняются
На этом фоне положение одного из крупнейших в мире производителей калийных удобрений ПАО «Уралкалий» остается сложным. Впервые в своей истории компания не выплатила дивиденды за 2014 год. Чистый убыток по итогам года составил около $631 млн против прибыли $666 млн годом ранее. В результате годовое общее собрание акционеров «Уралкалия» приняло решение не выплачивать дивиденды. А в апреле совет директоров компании принял новую дивидендную политику. Теперь выплата дивидендов и их размеры зависят от решения совета директоров. Согласно новой политике, выплаты больше не будут составлять фиксированные 50% от чистой прибыли по МСФО. Они будут зависеть от финансового положения компании и общеэкономической ситуации. Кроме того, для погашения казначейских акций компании придется накапливать нераспределенную прибыль, что является дополнительным препятствием для выплаты дивидендов. Авария на руднике Соликамск-2 также внесла серьезные коррективы в планы компании.
На практике, по мнению экспертов, это означает, что в среднесрочной перспективе дивидендов ожидать не стоит. Особенно если учесть, что обновленная стратегия развития компании на 2015-2020 годы предусматривает масштабные инвестиции в расширение мощностей.
Программа стоимостью 300 млрд рублей, по замыслу компании, должна обеспечить ведущую рыночную позицию «Уралкалия» в долгосрочной перспективе.
Среди основных ее направлений – увеличение нагрузок на рудоуправлениях Березники-3 и Березники-4, запуск в 2020 году Усть-Яйвинского рудника, строительство нового рудника на рудоуправлении Соликамск-2 и горно-обогатительного комплекса на Половодовском участке, увеличение мощностей по производству гранулированного хлоркалия.
Словом, в ближайшие годы «Уралкалий» намерен сосредоточить усилия на решении реальных экономических задач. И не исключено, что это может несколько подпортить образцово-показательную лубочную картинку, которая создавалась СМИ последние годы.
В числе приоритетов новой стратегии компании отнюдь не выплата дивидендов. Как в известной интермедии «Камеди Клаб» про профессора Копай, приоритеты достаточно ясны – копать, копать и еще раз копать. Какие уж тут дивиденды. Тут владельцам ценных бумаг ПАО предстоит расстаться с иллюзиями. И, надо отдать ей должное, компания дает возможность акционерам, не готовым остаться без дивидендов, выйти из капитала с минимальными финансовыми потерями для них и репутационными потерями для компании. Надо сказать – редкий случай для российского рынка, богатого на куда менее оптимистические истории.
Фото: www.uralkali.com
Елена Деменева © Вечерние ведомости
Читать этот материал в источнике
Читать этот материал в источнике
148 ДТП за сутки произошло в Свердловской области на фоне снегопадов
Суббота, 31 января, 14.06
Вблизи Бисерти насмерть сбили двух человек
Суббота, 31 января, 13.51
За неделю екатеринбуржцы «подарили» мошенникам более 24 миллиона рублей
Суббота, 31 января, 13.08